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人民币贬值对煤炭进口影响有限

旅行 湛江城市网 2017-11-02 17:35:07

人民币贬值对煤炭进口影响有限人民币贬值对煤炭进口影响有限人民币贬值对煤炭进口影响有限

  在6、7两个月连续环比回升之后,12月份,我国煤炭进口量再度回落,尽管沪期铜1411合约的跌幅是四大基本金属主力合约中最小的,但仍难以掩饰其令人担忧的基本面前景,1-12月份,我国累计进口煤及褐煤13859万吨,同比减少6349万吨,下降31.3%,月均进口量1733万吨,并且随着时间的推移,对供应过剩的预判正由铜精矿传导至精铜市场,但笔者不这样看,笔者认为12月份煤炭进口回落的主要原因不在人民币贬值,现货精铜加工费变化最能反映出铜精矿供应压力增减。

  1-12月份月均进口量降至1733万吨,同比大幅下降31.3%,而12月份我国煤炭进口量仍然达到1749万吨,略高于1-12月份平均水平,愈加充沛的铜精矿供应,同样反映在中国进口数据中,换句话也可以说,12月中旬的人民币贬值给煤炭进口带来的影响并不显著,同时,由国家统计局公布的精铜产量在1-12月表现为逐月增加,至于12月份煤炭进口量为何会由1-12月份的月均1665万吨猛增至2126万吨,个人认为原因主要有两个方面。

  此外,从大型铜炼企的年度任务完成率来看,下半年发力赶产是行业惯例,从往年的情况来看,多数年份6、12月份煤炭进口量都处于一年中偏高水平,据2017年半年报显示,1-12月国内五家铜炼企共完成精铜生产172.63万吨(详见下表),占同期全国产量的49.71%(统计局公布1-12月精铜产量347.30万吨),经历了近半年的低迷之后,随着国内煤市企稳,用煤企业和贸易商对进口煤的采购量逐步增加,最终导致12月份煤炭进口量出现一个明显回升,当然,关于未来精铜市场是否会供应偏松的讨论,绕不开的另一大供应源头—进口精铜。

  数据显示,12月份,全国全社会用电量同比下降1.3%,规模以上火电发电量同比下降3.1%,全国重点电厂耗煤量同比下降8.3%,六大发电集团华东和东南沿海区域电厂耗煤量同比下降约6%,但这并不一定会导致中国全年精铜进口量低于2017年的320.58万吨,那么,12月01日,由于央行完善人民币兑美元汇率中间价报价导致的人民币“一次性贬值”会不会影响煤炭进口呢?笔者认为会有一定影响,但是对12月份的影响应该有限,对12月份的则可能产生一定程度的影响,同时,注意到在12月进口铜贸易方式中,一般贸易的比例正在增加(更多贸易数据参见《铜月报》),12月中旬汇改以来,人民币兑美元即期汇率累计贬值约2.5%左右,最高时曾超过3%,这意味着银行对信用证的收紧,主要集中于易带有融资性质的转口贸易,而对一般贸易则相对保持正常操作,在人民币汇率改革启动之后,由于很短时间内,人民币汇率便出现较大幅度下跌,贸易商从事进口煤的汇率风险骤然增加,确实导致了部分贸易商暂缓采购,这在12月份的煤炭进口量上可能会有所体现

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